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Cambio Euro-Real, previsioni sull'andamento futuro della coppia

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Previsioni 2018 sul cambio Eur-Brl (euro real brasiliano) e Usd-Brl (dollaro real). Ecco i temi più importanti
I prossimi mesi saranno ancora proficui per il Real Brasiliano oppure no? Come si evolverà il cambio euro-real, che previsioni si possono fare nel medio periodo? E contro il dollaro? Vediamo di capire che aria tira nel paese Sudamericano.

Sappiamo che il Real si è ripreso lentamente a partire dalla fine del 2016, dopo anni durissimi durante i quali ha perso terreno contro dollaro ed euro.
Basti pensare che nel 2011 il cross UsdBrl scambiava a 1,549, mentre a febbraio 2016 era arrivato a quota 4,01. Non è stato diverso lo scenario contro l'euro. A inizio 2011 la coppia EurBrl scambiava a 2,203 mentre nel 2016 è arrivata a lambire il livello di 4,40.
Però come abbiamo detto, dalla metà 2016 le cose sono cambiate in Brasile.

Dopo anni di grave recessione (la più grave contrazione del PIL dal 1990) l'economia brasiliana ha intrapreso un percorso di riforme e crescita. Il PIL è tornato a salire (+0,7% nel 2017), la bilancia dei pagamenti è migliorata, la disoccupazione ha cominciato a scendere. Anche l'inflazione - che fino al 2016 è schizzata al rialzo arrivando alla doppia cifra - è scesa rapidamente arrivando entro il target accettabile per la Banca del Brasile (a gennaio 2018 è al 2,95%).




Grazie a questo scenario il Banco Central do Brasil (BCB) ha potuto ridurre il suo stimolo monetario, tagliando il tasso Selic più volte portando il costo del denaro dal 14,25% (a tanto si trovava ad agosto 2016) fino al 7% cui è stato portato a dicembre 2017. Si prevede inoltre che questa operazione di taglio possa continuare ancora entro la fine del 2018.

Lo slancio economico e riformista ha messo le ali alla valuta brasiliana, che ha guadagnato molto terreno nel Forex contro il dollaro. Nel primo semestre del 2017 la coppia UsdBrl è scesa verso quota 3,15 e da allora si muove in un canale abbastanza stretto (3,10-3,30).


Andamento diverso invece per il cambio EurBrl, che è andato anch'esso in discesa nell'ultimo semestre del 2016 e fino a febbraio 2017, ma poi s'è mosso in costante aumento passando da 3,35 a 3,90.

Ma nel futuro prossimo cosa accadrà? La risposta si intreccia con le questioni politiche, visti gli appuntamenti elettorali in Brasile ma anche in alcuni paesi Europei.

A ottobre 2018 ci saranno le elezioni Brasiliane e il quadro politico vive una fase di grossa incertezza. Dalla prossima tornata elettorale è estromesso l'ex presidente Lula che era dato per favorito (è stato arrestato a inizio aprile dopo la condanna a 12 anni per corruzione e riciclaggio). I mercati vedevano con timore per il suo approccio anti-riformista. Tuttavia in caso di vittoria di un altro candidato populista (Jair Bolsonar della destra radicale, che in tanti ritengono un Trump brasiliano) resta il rischio che potrebbe cambiare ancora la rotta della Banca Centrale Brasiliana (che nel frattempo a marzo ha tagliato ulteriormente il costo del denaro portandolo al 6,50%, il minimo dal 1999).



Questo ovviamente si fa sentire anche sui mercati. Le questioni politiche hanno zavorrato il BRL negli ultimi mesi, perché i mercati temono lo stallo del percorso riformista. E' probabile che fino a quando non si avranno delle percezioni più chiare in merito alle elezioni politiche, la valuta brasiliana possa tendere a stabilizzarsi per qualche tempo. Se dovesse prendere forza l'ipotesi di una vittoria del candidato riformista, il real si apprezzerebbe. L'affermazione dei populisti invece potrebbe essere vissuta male dai mercati.

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