Per la settima volta consecutiva la Banca Centrale di Russa ha deciso di ridurre il tasso di interesse di riferimento. La sforbiciata di marzo è stata per 50 punti base, e porta il costo del denaro al 15% annuo.
La sforbiciata di oggi potrebbe non essere l’ultima, visto che la governatrice Elvira Nabiullina ha detto che l’istituto valuterà la “necessità di un ulteriore taglio del tasso di interesse di riferimento nelle prossime riunioni”. Tutto dipenderà dall’andamento dell’inflazione, dalle aspettative inflazionistiche e all’analisi dei rischi derivanti dalle condizioni esterne e interne.
Lo scorso mese l’inflazione ha avuto un rallentamento, dopo che c’era stata una temporanea accelerazione a gennaio. L’Istituto centrale stima che l’inflazione scenderà al 4,5-5,5% nel corso di quest’anno, mentre nel 2027 e negli anni successivi rimarrà in linea con l’obiettivo.
Tuttavia, l’incertezza relativa al contesto esterno è aumentata considerevolmente con lo scoppio del conflitto nel Golfo e il conseguente shock petrolifero. Secondo la banca di Russia, i rischi proinflazionistici prevalgono ancora su quelli disinflazionistici.
L’economia russa è sotto pressione, appesantita dagli elevati costi di finanziamento, dalle pesanti sanzioni e dall’impatto della guerra in Ucraina, giunta ormai al quinto anno.
A ciò si aggiunge il recente calo del rublo dopo un periodo di relativa forza.
Sul finire di gennaio il cambio era scivolato sui minimi di quasi 3 anni sotto quota 76. Tuttavia da allora è ripartito un forte slancio rialzista, che ha condotto l’USDRUB di nuovo oltre la soglia di 86, sui massimi dallo scorso mese di settembre. Il recente taglio delle due medie mobile, quella a 50 e quella a 500 periodi, ha inviato un messaggio fortemente rialzista al mercato, anche se oggi la valuta di Mosca segna un forte rimbalzo tornando sotto quota 84.
