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Previsioni sul cambio EURO-FRANCO svizzero e DOLLARO-FRANCO. Che andamento avranno?

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Analisi dell'andamento del Franco Svizzero. Vediamo le previsioni 2020 per le coppie EUR-CHF e USD-CHF

L'andamento dell'economia globale (con tutti i rischi e le tensioni connesse) e l'approccio alla politica monetaria della SNB (Swiss National Bank) saranno ancora i due driver principali che guideranno l'andamento futuro del Franco Svizzero.
E' necessario considerare questi due fattori per fare previsioni sul cambio Euro Franco Svizzero, così come per avventurarsi in previsioni sul cambio Dollaro Franco Svizzero.


Leggere il passato per fare le previsioni sul franco svizzero per il 2019


Il primo fattore da tenere a mente è che il Franco Svizzero è considerato il "porto sicuro" (bene rifugio) degli investitori. Questo per via della solidità economico-finanziaria della Svizzera e della sua tranquillità politica. Ciò vuol dire che quando il mondo trema, i trader "corrono" a rifugiarsi in Svizzera.
Infatti dopo la grande crisi mondiale del 2007, il mercato fu inondato di acquisti sulla valuta svizzera, tanto che in brevissimo tempo il cambio scese del 31%, mentre il cambio scese del 20% (come vediamo nell'immagine qui in basso tratta dalla wetrader di ).


usdchf-2007.png


Valuta rifugio e lo shock del 2015


Lo status di "valuta rifugio" del Franco CHF, crea all'economia Svizzera dei vantaggi ma anche grandi svantaggi.
Infatti un franco troppo forte rappresenta un danno per l'economia Nazionale, che dipende fortemente dalle vendite di beni e servizi all'estero (valgono oltre il 70% del PIL). Se il Franco si apprezza, le rende più costose e finisce per farle andare giù e deprimere tutta l'economia del Paese.
La Banca nazionale Svizzera deve quindi controllare che la sua valuta sia sempre equilibrata rispetto ad euro () e dollaro ().


Proprio per questo motivo, vista che la grande crisi stava facendo volare troppo il Franco Svizzero, nel 2011 la SNB intervenne per mettere un freno all'apprezzamento della sua valuta, introducendo il rapporto di cambio fisso con l’euro attorno a 1,20.
Questo scenario è rimasto invariato fino al 15 gennaio 2015, quando senza alcun preavviso la SNB ha posto fine al tasso di cambio fisso con l'euro da un giorno all'altro, provocando una nuova ondata travolgente di acquisti sul franco e il conseguente tracollo del cambio , che in sole 24 ore è precipitato da 1,20 a 0,85 (per molti hedge fund e trader è stato un giorno drammatico).


slippage-eur-chf-15-gennaio-2015.jpg


Dal 2015 ad oggi...


Da allora le cose sono però cambiate. Quel tracollo è durato poco, c'è stata una risalita del cambio che oggi viaggia stabilmente tra 1,05-1,10.
Il cambio invece si muove attorno alla parità (1:1) con un range compreso tra 0,95 e 1,02.
La Banca Nazionale Svizzera si impegna costantemente affinchè questi rapporti di cambio non si scostino troppo da questi livelli.
Proprio questa attività della BNS, a inizio 2020 ha fatto scoppiare la tensione che gli USA, che hanno accusato il paese elvetico di essere un "manipolatore di valuta" (in sostanza di tenere volontariamente il franco sottovalutato, così da avere un vantaggio competitivo).





Le mosse della Banca centrale svizzera


Per fare delle previsioni sul cambio Euro Franco Svizzero e delle previsioni sul cambio Dollaro Franco Svizzero, come abbiamo detto all'inizio bisogna considerare anche la politica monetaria della SNB.


Nel corso degli anni post-crisi, l'istituto elvetico ha seguito la scia di tutte le altre banche centrali mondiali adottando una politica accomodante.
I tassi di interesse dal 2014 sono stati addirittura portati in territorio negativo, mentre da gennaio 2015 (il mese in cui accadde quel "fattaccio" raccontato poco fa) il tasso di interesse è fermo al -0,75%, il più basso del mondo.


Tuttavia se da un lato questo livello così basso evita che il Franco svizzero acquisti nuovamente troppa forza, dall'altro lato nel lungo termine può scoraggiare gli investitori esteri e innescare una fuga di capitali.
Per questo motivo la BNS si muove sempre su un sentiero delicatissimo, perché una mossa sbagliata o tardiva potrebbe sempre comportare pesanti conseguenze.






Previsioni 2020 euro-franco e dollaro-franco svizzero


Questo breve quadro della situazione passata e presente, ci consente di fare delle congetture circa il futuro.
E allora dove ci conducono le previsioni sul cambio Euro-Franco Svizzero? E cosa possiamo dire riguardo alle previsioni sul cambio Dollaro-Franco Svizzero?
Quali fattori incideranno?


IL CONTESTO GLOBALE. Anche in futuro, molto dipenderà dalle turbolenze del mercato e allo status di "valuta rifugio" della moneta elvetica. Il Franco Svizzero sarà sempre una delle valute preferite da parte degli investitori che cercano sicurezza.
La tregua commerciale sancita a inizio 2020 tra Usa e Cina, ma anche gli scenari meno gravi riguardo Brexit, hanno ridotto le incertezze dei mercati, frenando il CHF.
I timori del Coronavirus cinese però hanno nuovamente gettato delle ombre sul sentiment degli investitori. Non a caso a gennaio 2020 il Franco svizzero ha toccato il massimo di 3 anni contro l'euro.


IL CONTESTO MACRO SVIZZERO. Questi discorsi si intrecciano anche con ciò che accade sul fronte interno. L'economia svizzera dovrebbe crescere in modo più lento di quanto immaginato, e sarà importante tenere d'occhio sia l'inflazione (che rimane debole) che le esportazioni (che come detto rappresentano il 70% del PIL elvetico). Fattori che incidono notevolmente sul CHF.


LA POLITICA MONETARIA. Negli ultimi anni la SNB ha deciso di non effettuare mai strette monetarie, neppure quando la BCE immaginava (o sperava) di farlo. Adesso che le maggiori banche centrali stanno facendo dietrofront e tornano a tagliare il costo del denaro, è difficile immaginare che la SNB possa ritoccare al rialzo il tasso dallo 0,75%.
Anzi, va aggiunto che la Banca nazionale svizzera ha ribadito più volte di vedere un franco che "continua a presentare una valutazione elevata", aggiungendo di essere pronta a intervenire se necessario sul mercato dei cambi. Insomma, è più probabile un futuro taglio che non una stretta.


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